A magyar gazdaság 2026 második negyedévében 0,5 százalékkal nőtt az előző negyedévhez képest, éves összevetésben pedig 1,7 százalékkal bővült. A növekedést a szolgáltatások és az erős fogyasztás vitte, és hosszú idő után az ipar is érdemben hozzájárult: teljesítménye 3,7 százalékkal nőtt. Mindez úgy jött össze, hogy a mezőgazdaság hozzáadott értéke az aszály miatt 12,4 százalékkal esett, a külkereskedelem egyenlege pedig 2,9 százalékponttal rontotta a teljesítményt. A kép leggyengébb pontja továbbra is a beruházás.
A számok alapján könnyű lenne azt mondani, hogy a magyar gazdaság kezd magához térni. Ez helyes megállapítás, de önmagában kevés, mert a GDP egyszerre három időszakról ad információt. A mostani teljesítmény részben a korábbi évek döntéseinek eredménye, a mai beruházási döntésekből pedig később lesz – vagy nem lesz – termelési kapacitás, azután pedig abból GDP. Ezért a mostani 0,5 százalék mellett legalább ilyen fontos kérdés, hogy milyen gazdaság épül a következő két évre. Három összefüggés különösen fontos.
1. A beruházás ma döntés, holnap kapacitás, később GDP
A gazdaság növekedésének van egy egyszerű logikája. A vállalat ma eldönti, hogy vesz-e új gépet; a gépet hónapok múlva üzembe helyezik; a többlettermelés pedig még később jelenik meg. Ha az új kapacitás exportképes terméket állít elő, az exportban is megjelenik, ha a vállalat hatékonyabbá válik, nő az egy dolgozóra jutó hozzáadott érték. A beruházási adatok ezért előre jeleznek – és Magyarországon éppen itt van a legnagyobb kérdőjel.
A beruházási aktivitás az elmúlt években jelentősen visszaesett, és a fordulat még nem jött el. 2025 negyedik negyedévében a beruházások volumene szezonálisan és naptárhatással kiigazítva 1,7 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól, 2026 első negyedévében pedig a bruttó állóeszköz-felhalmozás volumene tovább csökkent – Magyarország egyike volt annak a hat uniós országnak, ahol ez történt.
Ez azért fontos, mert a beruházások hiánya először szinte láthatatlan. Egy cég egy-két évig még elboldogul a régi gépeivel is. A harmadik évben viszont már lassabban termel, drágábban gyárt, nem tud új megrendelést vállalni, vagy nem képes belépni egy magasabb hozzáadott értékű piacra. Ez nem azonnal jelenik meg a GDP-ben – ezért a mostani beruházási adatoknak van egy 2027–2028-as árnyéka is.
A teljes cikk elolvasásához jelentkezz be.